读创/深圳商报记者 朱峰
5月22日，深圳市麦驰物联股份有限公司（以下简称“麦驰物联”）更新了上市申请审核动态，对深交所第二轮审核问询函和审核中心意见落实函均做出了回复。
公司拟在深交所创业板上市，募资5.03亿元，用于社区安防智能化产品扩产项目、麦驰物联设计服务网络项目、麦驰安防研发中心项目、麦驰物联信息化建设项目和补充营运资金项目。
▌为何对保利销售金额及占比逐年增加？
招股书显示，麦驰物联专注于建筑智能化领域，是一家以楼宇对讲和智能家居等社区安防智能化产品研发、生产和销售为主并提供建筑智能化设计服务及系统集成业务的综合服务商。凭借多年在建筑智能化领域精耕细作的行业经验，公司依据社区安防的智能化需求，自主开发出了楼宇对讲及智能家居系列产品，并广泛应用于物业管理、亲情交互、门禁管理及养老健康等场景。
依托于良好的产品性能、优秀的设计能力和系统集成能力，麦驰物联将产品或服务广泛应用于社区、商业综合体等领域，并与保利、万科、绿地、华润、中海、鲁能、中南、金科、美的、金茂、大悦城、弘阳、金隅等国内头部房企、地方国有房企及优质民营房企建立了长期稳定的战略合作关系。
其中，2020年-2022年（以下简称“报告期”），公司向关联方保利提供社区安防智能化产品销售并提供建筑智能化设计服务和系统集成等业务，向保利的销售收入分别约为1.30亿元、1.46亿元和1.56亿元，占营业收入的比例分别为24.85%、29.19%和33.93%，远高于其他客户。
截图自麦驰物联对审核中心意见落实函的回复
深交所在第二轮审核问询函中要求麦驰物联说明对保利的销售金额及占比逐年增加的原因及合理性，第一大客户集中度是否与同行业可比公司存在较大差异。
麦驰物联回复称，公司与保利之间在报告期内的合作规模扩大，系双方基于互利的原则，综合考虑自身的经营战略等多种因素而做出的有利于自身发展和风险防范的双向选择的结果。公司为应对客户回款的风险，主动选择与信誉较高的国企合作，保利发展作为房地产行业的龙头企业，综合实力连续多年稳居行业前五、央企第一，因此公司选择加大与保利之间的合作规模。公司第一大客户集中度高于同行业可比公司具有合理性。
▌2023年业绩是否存在进一步下滑风险？
麦驰物联最新财务数据显示，报告期内，公司分别实现营业收入约为5.23亿元、4.99亿元和4.64亿元，同比降幅分别是4.62%和7.15%，呈小幅下降趋势；同期实现净利润分别为8191.17万元、5783.21万元和5450.38万元，同比降幅分别是29.40%和5.76%，下降幅度逐渐收窄。
截图自麦驰物联招股书
审核中心意见落实函中要求公司结合在手订单、房地产发展周期、下游客户集中采购模式变化的影响及客户拓展情况、主要客户经营情况与财务状况变化等，说明2023年业绩是否存在进一步下滑的风险。
麦驰物联回复称，2023年度截至目前订单所产生的收入已经达到2023年度预计营业收入5.47亿元的55%，具有良好的成长预期。
根据报告期各期初在手订单情况、各期新增订单情况、2023年订单收入转化率及预计增长率，公司测算2023年度社区安防智能化产品、建筑智能化设计服务、建筑智能化系统集成三项业务订单预计产生的收入合计为5.77亿元，超过了公司2023年预计实现营业收入（5.47亿元）。公司2023年预计收入较2022年增长17.99%，充足的在手订单和预计新增订单产生的收入和良好的市场前景保障了公司2023年保持成长性。
不过，麦驰物联招股书提及净资产收益率下降的风险：报告期各期，公司按照扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算的加权平均净资产收益率分别为26.00%、15.87%和12.86%。本次公开发行股票募集资金后，公司的净资产规模有较大幅度增加。鉴于募集资金项目实现预期收益需要一定的时间，公司存在短期内净资产收益率下降的风险。
▌品牌知名度提升，研发费用率却不高？
据招股书，报告期内，公司社区安防智能化产品的收入占比均超过了50%。
安防行业市场规模方面，根据深圳市安全防范行业协会、CPS中安网、深圳市乾坤公共安全研究院调查统计，2021年全国安防行业总产值约9020亿元，同比增长约6%。《中国安防行业“十四五”（2021-2025年）》提出，“十四五”期间安防市场年均增长率达到7%左右，2025年全行业总额达到1万亿元以上。
麦驰物联表示，公司在楼宇对讲及智能家居领域积累了20多年的研发经验，是业内较早推出数字对讲产品的企业，具有国家高新技术企业和双软认证企业资格，在技术研发和新产品开发方面具有核心技术优势。
根据中国房地产业协会、上海易居房地产研究院、中国房地产测评中心联合发布的房地产开发企业综合实力TOP500首选供应商及服务商品牌榜单，2019至2022年，麦驰物联楼宇对讲产品的品牌首选率分别为9%、8%、15%和13%，排名分别为第五名、第五名、第三名和第二名，品牌知名度显著提升。
虽然品牌知名度显著提升，但是需要指出的是，报告期各期，麦驰物联研发费用率分别为3.59%、3.78%和4.21%，低于同行业可比公司平均水平。
截图自麦驰物联招股书
对此，麦驰物联在第二轮审核问询函的回复中表示，公司建筑智能化设计服务业务、建筑智能化系统集成业务的研发支出占比较低具有合理性，不存在影响其持续竞争力的情形；研发费用率低于同行业可比公司平均水平的原因具备合理性，研发投入与公司技术水平、行业地位和成长性相匹配。
此外，报告期各期，公司通过集中采购模式获取的销售收入分别达到2.57亿元、2.80亿元和2.53亿元，占同期营业收入的比例分别为49.28%、56.10%和54.99%，占比总体呈现上升趋势，存在集采协议到期后无法续约的风险。
审读：谭录岗
